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﹝b基金下折﹞解惑分級基金下折,應該怎樣規避風險

一、分級基金下折,應該怎樣規避風險

分級基金

的下折對于分級基金的B類份額(即進取份額)來說,風險是巨大的。規避的方法就是,當分級基金B的淨值(注意是淨值,而不是最新價,由于經常是溢價交易,所以最新價往往高于淨值)低于0.4元的時候,就引起極大的警惕,此時盡量少參與或者不參與。

分級基金下折,應該怎樣規避風險

二、什麼是基金的上折下折?為什麼要上折呢?請舉例說明下什麼意思,百度了半天咋就沒有,多謝前輩了

基金的上折下折是針對分級基金而言。

分級基金又叫“結構型基金”,是指在一個投資組合下,通過對基金收益或淨資産的分解,形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是将基金産品分為兩類或多類份額,并分别給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的淨值與份額占比的乘積之和等于母基金的淨值。例如拆分成兩類份額的母基金淨值=A類子基淨值 X A份額占比% + B類子基淨值 X B份額占比%。如果母基金不進行拆分,其本身是一個普通的基金。

分級基金在設計的時候規定了折算機制來調整杠杆。不定期折算又稱為“到點折算”,分為向上折算(上折)和向下折算(下折)。發生向上折算時,A類的上折和定折相同,得到淨值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益,B類份額淨值超過1元的部分折算為母基金。上下折對A類無影響,但會使B類恢複為初始淨值杠杆。

上折的觸發條件一般是母基金的單位淨值。在牛市中,當母基金淨值增長時,B份額淨值也同步上漲,其資産規模與A份額資産規模的比值會越來越大,杠杆會越來越小,直至無限逼近1,甚至忽略不計。這明顯會喪失B份額的魅力,通過折算,将各份額淨值重新歸一,相對于一隻新上市的分級基金,杠杆被重新加載。

上折的另外一重意義就是為b份額提供了一種享受牛市收益并退出的渠道。上折阈值一般是母基金達到1.5元或2元時觸發,按照份額配比1:1測算的話,B端的淨值将達到2元或3元,這是一種非常豐厚的利潤。但其交易價格未必能充分體現其淨值增長,持有者就有可能成為紙上富貴,無法獲取實際收益;另外,由于b流動性等原因,投資者在二級市場賣出不順利從而也無法變現,或者由于A的流動性太差,使得與A合并贖回的渠道也不暢通。這幾種退出障礙都是實實在在存在的。上折則提供了一種新的退出方式,使得投資者的基金份額收益絕大部分得以實現。因而,上折在牛市時的意義是毫無疑問的。正因為此,某些原發行時沒有上折條款的基金後來修改合同,設置了上折條款。

随着B淨值的上升,其杠杆會接近消失,這是牛市中的另類“杠杆失靈”問題。上折提供了一種解決之道,外一種途徑是新産品的問世,在牛市中,分級基金未必有“先發優勢”,在老基金杠杆不斷降低的情況下,具有2倍杠杆的新産品的需求大大增加。提供A端的約定收益率水平,從而間接提供B端杠杆水平,是牛市中提高産品吸引力的重要舉措。

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三、b基金下折基準日買a基金多少價有赢利

1、買入分級A就能獲利?未必!

對于分級A的持有者來說,若通過估算未來幾天會發生下折,一般情況下應盡可能持有手中,等待既定的收益到來。但要特别注意的是,若是預估母基金未來會出現較大跌幅,則需要權衡獲得的收益是否能高于母基金下跌的損失,因為在下折過程中A獲得的收益是以母基金形式獲得的。

對于未持有分級A或B的投資者來說,若預估未來一兩天内會發生下折,在比較分級A價值和二級市場價格後,若預期還有收益,則可以提前買入分級A等待既定收益,通常此方法稱之為下折套利。特别要注意的是,這時候的分級B是一定不能買入,但因為T日10:30後,分級A和B份額恢複交易,很多投資者會誤以為其處于正常交易期間,從而買入分級B,成為最後的“接盤俠”。

2、但在分級B快要觸碰下折線的時候,是否随便買入分級A就能獲利豐厚?答案是否定的。

折價是A類基金低折獲利的源泉。某些約定收益4.5%,5%的分級A,幾乎沒有折價,甚至溢價。那麼下折的時候就收益基本沒有,溢價的分級A甚至會在下折時産生虧損。

因此,買分級A的投資者想依靠下折來獲利,必須選擇折價較大的分級A,并且折價越大,收益将會越高。

存在折價的分級A,倘若下折,收益如何計算呢?

【假設】分級A的淨值為1.05,交易價格為0.9元,分級B現價0.2元,觸發下折,那麼以現價0.9元買進100股,下折後,分級A将會獲得多少利潤?

成本:100*0.9元=90元

下折後:

每100股分級B轉變成20股淨值為1元的新分級B;

每100股分級A轉變成20份淨值為1元的新分級A+(1.05*100-20)份1元的母基金

那麼分級A将會獲利:20*1+(1.05*100-20)*1-100*0.9=15元

收益率=15/90=16.67%

盡管公式很複雜,其實收益率就是分級A的折價率。不過這個收益率僅僅是理論上收益率,并非實際收益率。在實際的過程中,分級A下折的收益需要扣除手續費。另外下折後,分級A價格會回落市場平均水平範圍内,如市場上其他與該分級A利率水平相同,但離下折較遠的分級A現價為0.85元,那麼上述的20份淨值為1元的新分級A會下跌至20*0.85=17元。

除此以外,購買分級A還會面對3大風險:

分級B存在淨值歸0的風險:

下折時,大多分級B約定下折淨值是0.25。此時,分級B杠杆非常高,倘若A股連續急跌,分級B就會存在淨值歸0的風險。一般來說,分級B承擔母基金二級市場的風險,但在上述極端的情況下,分級B淨值歸0了,那麼分級A隻能自己承擔二級市場的波動了。

低折期間股市連續急跌

下折時,投資者需要承受兩天母基金淨值的波動(T+2之後才能交易),若股市連續急跌,母基金淨值持續下跌,那麼參與下折的投資者虧錢是極為正常的。同理,倘若下折期間,大盤大幅反彈,參與下折的投資者就能獲得股市反彈的大禮包(母基金淨值大增)。因此,參與下折最佳時機,并不是大盤連續下跌,而是股市急速反彈那一刻。

分級B上漲導緻折算分得母基金變少

當分級B基金T日達到低折點比如0.25元時,觸發下折,但是,實際下折是按T+1日的淨值下折的,若T+1日股市反彈,分級B漲幅達10%,那麼分級A的收益也會相應減少。

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四、分級基金是如何折算的?

分級基金稱為不定期折算,又稱為“到點折算”,分為向上折算(上折)和向下折算(下折)。

發生向上折算時,A類的上折和定折相同,得到淨值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益,B類份額淨值超過1元的部分折算為母基金。上折對A類無影響,但會使B類恢複為較高的初始淨值杠杆。

假設B類下折為B淨值≤0.25元,發生向下折算時,下折日B類淨值0.242元,A類淨值1.036元,母基金淨值0.639元。則每1000份淨值0.242元的B類,折算為242份淨值1元的新的B類;每1000份淨值1.036元的A類,折算為242份淨值1元的新的A類和1036-242=794份淨值1元的新母基金;每1000份淨值0.639元的母基金折算為639份淨值1元的新母基金。

在接近下折時,原先溢價或折價交易的B類基金的溢價值或折價值會縮小到原來的四分之一。例如原先溢價值0.12元的B類,在淨值0.25元發生下折時交易價就為0.28元,溢價值縮小為0.03元。原先折價值0.08元交易的B類,在淨值0.25元下折時交易價就為0.23元,折價值縮小為0.02元。原先平價交易的B類,在發生下折時仍舊接近平價。

分級基金是如何折算的?

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