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      2. 股票配资

        洽洽食品股票:配资操盘:成功投机四部曲

        配资操盘:成功投机四部曲

        相对优势、策略、纪律、资金管理
         
        首先学会一招(相对优势),然后把这一招固化下来,你就是成功的投机人。
        固化你的交易模式,固定你的交易策略,固定你的交易品种,固定你的交易周期。
         
        固定交易开平仓区域,固定交易仓位,固定交易仓位加减策略。
         
        相对优势是一个投资者的所需,欠缺的话,这位投资者注定失败。然后,再需要策略、纪律和资金管理,但反之便不能成功了。
         
        投机的目的只有赚钱,若这目标不清晰,便很难成为一个成功的投机者。成功投机者必经的四个步骤:
        一、必定要有一个‘相对优势’(edge);
        二、把这相对优势转化成可以操作的常胜模式(positive expectation trading system);
        三、有纪律性地执行这模式(discipline);
        四、有效的资金管理 (money management)。
         
        【中国国际期货】成功投机四部曲
        成功投机四部曲
        一、要有一个‘相对优势’(edge)
         
        最基本而最重要的是要找到一个相对优势,有人可能只消几个月便找到,有人可能几年找到,也有人一辈子也找不到,这需要多方面的努力、学习和观察。如果没有这优势,根本不可能在投机活动的零和游戏中胜出。这就是5%的人可以经常地、持久地赢到95%人的原因。这与智商、学历、经验和年龄都无关。
        这相对优势应怎样找出?以下是曾经大行其道的一些指标:
         
        1. 认沽期权/认购期权的比率(put/call ratio)
        2. 这是一个相反的指标(contrarian indicator)。根据这比率,若多人买入认沽期权,即大市会升。若多人买入认购期权,即大市会跌。
        3. 用美国国库债券价格升跌来预测杜指的升跌
        5. 未平仓合约(open interest)
         
        从运作规律发掘常胜优势:著名投机者赖利.威廉斯 (Larry Williams) 于七十年代,将 1 万美元用于商品投机,一年间赚了 100 万美元。他是在观察市场中找到‘相对优势’,便是用未平仓合约 (open interest)作指标。他观察到只有‘大行’(应该是说大户)大手沽货(大量卖出部位)时,未平仓合约数量便大增(那年代资讯不发达,很小投机者先沽后short selling),而大行是有优势的,威廉斯便马上跟进沽。若未平仓合约开始回落,他便马上平仓。就是一个简单的观察、思考及尝试,便赚了100万。你说找到‘相对优势’容易还是困难?
         
        配资操盘:成功投机四部曲
        这些‘名重一时’的优势,曾带给发现者一段长期可观的回报,也是这批投机者从市场上观察研究的成果。但当很多投机者跟风时,用者们再没有‘相对的优势’便不能持久地成功,要另再寻找一种‘相对优势’了。要持久地赢钱,便要不断努力和找寻新的思维。
         
        ‘相对优势’是在市场之中,只要不断学习、思考,一定能找到。我相信任何一个投机者都会有自己的发现。例如某一种独特的图形或指标可给自己经常带来利润。这图形可能每天只出现一次,或数周才出现一次。若能配合投机者的耐性,只在这图形或指标出现时才操作,这样不也变成了自己的‘相对优势’吗?可以胜过很多对手,从而赢钱。我相信所有投机者都能做到,关键在于有否耐性和纪律性地操作而已。当然,这种有相对优势的图形或指标出现的次数越多越好,而它的胜出率越高越好。有耐性和纪律性地做每一件事情,是成功的重要因素,不单在于投机。
         
        【中国国际期货】成功投机四部曲
        二、 将常胜优势化成操作模式(交易策略)
         
        把这相对优势转化成可以操作的常胜模式(positive expectation trading system)。找到优势之后,要把它转化成可以操作的常胜模式,然后,在现实投机中多次尝试应用,至胜出率在 80%以上(80%以上胜出率是笔者自我的要求)。在市面有很多提供的现成模式只达到胜出率55%,但实际操作也不一定能达到他们所应允的。使用者可用历史数据先尝试,再在实际投机中尝试,直至运用自如;再尽力把这模式不断改良,化繁为简,越简单越好。如爱因斯坦所说‘不要把事物弄得简单,是要弄得更简单’。
         
        能用、可用、能赢钱的模式,便是一个好模式;相反,包装得很高科技或繁复但不能赢钱的,便非好的模式,如此而已。杰克.史瓦格(Jack D.Schwager) 在《市场巫师》(The Market Wizards)两本书中所述的市场怪杰,有哪一位是用1,000美元买回来的软件模式,达至成功呢?答案是没有。
         
        投机模式是否应该机械化是长期争论的问题。机械化的好处,是把人为错误和心理障碍降至最低;害处是操控者不会不断思索及改良。再看美国 90%即市投机者(day-trader),都是用完全机械式操作。但其中有95%是输家。笔者认为最好是80%机械模式加上 20%操控者的观察和思想,这样的半自动模式应是最好的配搭。完全100%机械模式,缺少了对市场不断变化的适应力,一定是失败的。那么在市场上买回来的模式是否可用?世上没有不劳而获者。
         
        三、坚守纪律是致胜之道
         
        有纪律性地执行这模式(discipline)。当你经过失败、学习和努力后,成功地创造了此模式,你便要有纪律性地执行它,不然所付出的时间、金钱和努力便白费。清楚了投机的目的是赚钱,你的纪律性便会提高。若目的只为娱乐考眼光,纪律性便相对降低。所以目的一定要明确——赚钱。
         
        【中国国际期货】成功投机四部曲
        四、资金管理计算风险
         
        有效的资金管理 (money management)
         
        资金管理的目的,是帮助投机者取得最大的利润。若是你的操作模式不能带来利润的话,就算是世上最好的资金管理,对你都没有任何帮助和用处的。世上最好的资金管理也不能取代第一点的‘优势’,若你没找到‘优势’并将之转化成‘可应用模式’(这可应用模式,胜出率应超过80%),那么世上最好的资金管理也是枉然的。
         
        最基本的模式胜出率是55%,而有‘正面回报’(positive expectation),这样,有效的资金管理便有助于自己取得更佳回报洽洽食品股票 ,并把你的‘优势’模式提升到一个高的水平。最常操作的‘资金管理’方法,是‘固定分数法’(Fixed Fractional Trading)【参考文章《资金管理-固定分数法》(http://lib.guhai66.com/2/2480.html)】,很多传统基金都用这方法。近年有采用‘固定比率法’(Fixed Ratio Trading),篇幅所限,不能详加解释。坊外很多这类书籍可供参考的,本人认为供参考而已。
         
        最佳的资金管理是因个人情况而定出,因应每人的资本、胜出率、风险的承受能力 (risk tolerance)、回报要求及时间的局限。所以只有参考他人的方法,配合自己的处境而制定资金管理方法。四个投机历程,每一步骤,都足可用一本专书来详细解释,笔者只是稍微把重点带出,希望令读者有一个比较清晰的路向可行,也望能把达到成功的时间减少一点,不用迷路。
         
        四个历程是必经之路,一般需要十年。我说十年是我认识数位著名的投机者所花的时间。本人进行投机活动也有十多年,还未算成功。那么可有捷径?捷径是没有,但可以缩短达至成功之路,就是找位导师。为甚么?有一位成功导师的话,可以将你学习时间及过程大大缩短,而不需要走那么多冤枉路。但要找一位成功的投机者作为导师并不容易,只有少数幸运儿能找到。世界首席高球手‘老虎伍德’Tiger Woods 也有教练协助,这道理已很明白。
         
        优势与模式为首要关键
         
        以上已谈过的那四个成功投机历程:从优势edge →模式system → 纪律discipline → 资金管理money management,哪一样比较重要?让我们也讨论一下。拥有最好的纪律和资金管理,若没有优势和模式是赢不到零和游戏的。最重要的还是优势和模式,投机者不断摸索或改进,都是集中于这两个步骤,所以市场上的投机都偏重于技术分析(technical analysis),和各种不同的市场指标(market indicators)。
         
        有一本书名叫《Encyclopedia of market indicators》,作者Colby在书中列出一百二十七种不同的市场指标,有兴趣的话可以买来一看。外面那么多书籍和讲座,都偏重于技术分析和市场指标,目的都是希望帮读者找到一个优势,并将之变成一个可胜的模式,正确地找到市场势头。其出发点和目的都非常好,但能比对手更快和更准确地找到市场的走势或转势,才更重要。现今差不多99%的投机者都懂得用技术分析和市场指标,若每个人都用同样的技巧,这样何来有‘相对的优势’?所以仍然有95%是输家。
         
        ‘投机’(speculate), 拉丁文的原意就是观察(observe),便是要花时间和努力去观察才能找到优势。若你能比对手更快、更准确地找到市场方向,用对手没有的指标和技术,不就成立一个‘相对的优势’吗?所以要成为5%成功的一小撮人,便要从头学起,学习外面有关的指标和技术,再自己多观察、思考及实习,从而发展自己独有的模式。
         
        不断做足笔记
         
        人们经常问,成功的投机者哪里可以找到?答案很简单:‘若你能找到一个有写详细笔记的投机者,你便能找到一位成功的投机者。’养成每次投机做笔记的习惯,便是笔者最后要跟读者分享的一点,因为这对前述四个步骤都有帮助。若能每一次投机都有详尽的笔记,投机者便可以温习,研究哪一次投机做对,哪一次做错,下次应该怎样做。这样会令你进步神速。
         
        笔记对我们的钻研‘优势’,改进模式,测试纪律和资金管理的是否良好,都是有帮助的。人们往往很容易忘掉自己投机活动是做错或做对,对在哪里?错在哪里?所以要有好的笔记来帮助我们思考及反省。若问你今天恒生指数高低位,你一定会记到。但是二十天前的恒生指数高低位和收市价,你未必会记到。更何况,某天你做的投机是做对甚么或做错甚么?若不能记起,从何改进?笔记便能达到温故知新的效果。
         
        笔者可以很坦白地讲出来,我每天投机活动,做笔记的时间约四个小时,把市场的变化和观察到的特点记录下来。到周末再花五个小时把前五天的笔记整理,一周共花二十五小时做记录,从中温习、反省和改进,这样对学习和从事投机是非常重要的。我的‘相对优势’,正是从笔记中推敲,领悟出来的,可见投机笔记对成功的重要性。若我能早点认识笔记的重要性,也不用多走一段长路。但这习惯不易养成,非下苦功不可。
         
        很多投机者都同意推敲详尽记录悟出优势,成功投机不外乎能做到(1)顺势操作(fallen the trend)(2)迅速止蚀(cut loss quick)(3)让利润扩大(wide with the profit),这样已能成功。笔者百分百同意,但也只有 5% 的人做到而赢了95%人的金钱,可见知易行难。问题是:(1)顺势操作,怎样顺势?甚么时候转势或再转势?这就是笔者说的‘相对优势’和‘模式操作’。(2)迅速止蚀和(3)让利润扩大,不就是有‘纪律的操作’和‘资金管理’的最终目的?
         
        成功投机的关键和其他人生的尝试都是一致,我们应虚心去求知、努力不懈地工作和学习,最终一定可以成功。当你成为成功的投机者之后,成功的定义是经常性的从投机活动中赚钱,你仍然不断的学习、求知、观察、阅读、改良及进步。跟一位初学投机的人士一般。若不断寻找,就必找到。最后的一项忠告,千万不要误信‘贴士’,‘贴士’是给良好服务员的打赏。在投机市场,是没有免费午餐也没有‘贴士’的。
         
        在股票或期指市场炒作,专家多矣,但据实情统计,真正胜出率只为 5%,一百个人里面,约只有五个人做常胜赢家,所以在投机市场如何练好功夫成为百分五的赢家,是无数硕士博士所梦寐以求。
         
        综合所有成功经验和个人心得,要做成功金融投机者必经四个步骤︰1.掌握相对的优势 (edge),以往在市场运作上当出现某一独特图形或指标,被高手掌握而获利,也属相对优势;2.把优势转化成常胜的模式 (positive expectation trading system);3.有纪律地执行这模式 (discipline);4.有效的资金管理 (money management),还有很重要的一点供分享,就是将每天的交易做笔记,每周总结,你必有发现,或者找出可以致胜的相对优势,以上是一个非常重要和必经之路。
         
        笔者不敢自称成功,因为短期的胜利并不代表永恒。所以现时仍每天长时间的观察市场,改良交易模式,努力不懈地做笔记。从而发掘更多相对优势。于 1991年至1996年洽洽食品股票 ,著名金融投机家Victor Niederhoffer,曾是索罗斯的左右手,后来自立门户,被誉为全球最成功的对冲基金经理,有多于十年之常胜和高回报的纪录。但于1997年泰国一役,因为没有遵守纪律和有效的资金管理,输尽所有财富。
         
        在97年金融风暴之前,Victor有无数追随者,单从顶级名校毕业的分析员和交易员便有二十多名。一次错失,令他一败涂地。但Victor绝不气馁,把仅有的房子卖掉,重头开始,靠写作为生,用自己小量的资金作投机。至今已重新管理一对冲基金,成为一位更成功的投机家。Victor最近出了一本著作《Practical Speculation》,在欧洲很受欢迎,在美国则大异其趣,我认为值得一读。
         
        很多人醉心于买卖期指和其他投资工具,原因是市场充满机会洽洽食品股票 ,更深信是世界上最公平的生意,胜负得失皆由个人承担,而不需向其他人报告。基金经理除外。本文的目的是想把个人的经验和心得跟读者分享,每点都是笔者亲身经历,全是用大量时间及金钱换回来的,提出一些投机过程中遇到的困难及克服的方法,加上一些真实而有趣味性的故事,希望带出启发。
         
        先把四个投机步骤转译成一条简单的程式,就是‘优胜模式’加‘投机者’等于‘结果’ (winning model + trader = result)。投机步骤的1(相对的优势)和 2(把优势转成常胜模式)便是‘优胜模式’;加 3(有纪律地执行上述模式)和4(有效的资金管理),便是‘投机者’,把两者配合,便是投机的成果。这方程式便说明了,投机者利用长时间和金钱研究了一个 ‘优胜模式’,但结果还是输钱,原因就在(trader)。笔者对此体会最深,为甚么每次模式都是正确,而有时还是输钱。
         
        用同一个模式,我的学生操作,结果是大胜。原因就在受‘投机者’本身的情绪(emotion)影响。要成为一位成功的投机者,在掌握‘优胜模式’和控制情绪这两点下功夫。胜出率很高的模式,便能百战百胜。要配合投机者稳定的情绪,有纪律性的执行模式和有效资金管理,才能真正的成功。但若投机者不能做好有规律和资金管理,即使拥有一个胜出率高达百分之九十的模式,结果也有可能是负面的。

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