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原油期货之我国原油期货合约设计

01 我国建造原油期货商场有什么重要意义? 我国推进原油期货商场建造旨在为企业供给有用的价格危险办理工具,为企业继续运营供给危险屏障。此外虽然欧美已有老练的原油期货商场,但其价格难以客观全面反映亚太地区的供需联络。推出我国的原油期货将有助于构成反映我国以及亚太地区石油商场供求联络的基准价格体系,经过商场优化石油资源配置,效劳实体经济。建造原油期货商场是我国期货商场的对外开放和世界化的重要实践之一。 02 国家各部委为原油期货出台的配套方针有哪些? 原油期货在上市推进中,得到了财政部、税务总局、证监会、人民银行、外汇局、海关总署等国务院相关部分的大力支撑,并出台了一系列的配套方针,首要包含: 2015年4月,财政部、税务总局发布《关于原油和铁矿石期货保税交割事务增值税方针的告诉》,清晰原油期货保税交割事务暂免征收增值税; 2015年6月,证监会出台《境外买卖者和境外生意组织从事境内特定种类期货买卖办理暂行方法》,规范了境外买卖者和境外生意组织开户、结算、保证金收取及存管要求等; 2015年7月,人民银行发布《关于做好境内原油期货买卖跨境结算办理作业有关事宜的布告》,清晰原油期货买卖计价和结算钱银、人民币相关账户的开立和出入规模、计息方法、专户办理、反洗钱和反恐融资要求等; 2015年7月,外汇局发布《国家外汇办理局关于境外买卖者和境外生意组织从事境内特定种类期货买卖外汇办理有关问题的告诉》,清晰外汇相关账户的开立和出入规模、结售汇事务、计息方法、专户办理、世界出入申报等; 2015年8月,海关总署发布《关于展开原油期货保税交割事务的布告》,支撑原油期货保税交割事务。 这些方针的推出,为动力中心原油期货产品供给更快捷、更靠近世界商场的买卖方法奠定了厚实根底,为境内外买卖者参加期货买卖供给了便当条件。 03 原油期货的总体规划思路是怎么考虑的? 咱们确立了“世界渠道、净价买卖、保税交割、人民币计价”的根本思路。“世界渠道”即买卖世界化、交割世界化和结算环节世界化,以便利境内外买卖者自在、高效、快捷地参加,并依托世界原油现货商场,引进境内外买卖者参加,包含跨国石油公司、原油买卖商、投资银行等,推进构成反映我国和亚太时区原油商场供求联络的基准价格。“净价买卖”便是计价为不含关税、增值税的净价,差异于国内现在期货买卖价格均为含税价格的现状,便利与世界商场的不含税价格直接比照,一起防止税收方针改变对买卖价格的影响。“保税交割”便是依托保税油库,进行什物交割,首要是考虑保税现货买卖的计价为不含税的净价,保税买卖对参加主体的约束少,保税油库又能够作为联络国内外原油商场的枢纽,有利于世界原油现货、期货买卖者参加买卖和交割。“人民币计价”便是选用人民币进行计价和结算。 04 动力中心的中心对手方位置是怎么规矩的? 动力中心作为中心对手方,在期货买卖达到后介入期货买卖两边,成为一切买方的卖方和一切卖方的买方,以净额方法结算,为期货买卖供给会集履约保证。一起,动力中心在《买卖规矩》中还清晰规矩,现已成交的买卖指令、了断的期货买卖持仓、收取的保证金、现已划转或许完结质押处理的作为保证金运用的财物、配对完结的规范仓单等买卖、结算和交割行为或许产业的法令特色,以及采纳的违约处理方法,不因会员进入破产程序而使得相关行为或许产业的法令特色被吊销或许无效;会员进入破产程序,动力中心仍能够依照买卖规矩及其实施细则,对会员未了断的合约进行净额结算。 05 作为第一个世界化的期货种类,怎么强化危险办理? 风控方面,严格遵守现在国内期货商场已被证明行之有用的期货保证金准则、一户一码准则、持仓限额准则、大户陈述准则等,一起针对境外买卖者的危险特征和原油期货买卖的特色,活跃执行境外买卖者恰当性检查、实名开户、实践操控联络账户申报,强化资金专户办理和保证金关闭运转,推进与境外期货监管组织树立多种形式的联合监管机制,探究树立切实可行的跨境联合监管和案子稽察方法。 06 原油期货商场运转形式将接连现有其他期货种类的哪些准则并拟定哪些细则? 原油期货商场以我国现有的期货商场运转框架为根底,坚持一户一码准则、保证金准则、限仓准则、什物交割准则、危险控准则等根本准则不变。 对境外期货公司和投资者的参加资质及外汇资金、危险办理制定专门的配套法令和规矩细则。 07 我国原油期货合约是怎么规划的? 我国原油期货合约如下: 08 为什么挑选中质含硫原油作为交割标的? 挑选中质含硫原油的理由: 一是中质含硫原油资源相对丰厚,其产值比例约占全球产值的44%左右; 二是中质含硫原油的供需联络与轻质低硫原油并不完全相同,而现在世界商场还缺少一个威望的中质含硫原油的价格基准; 三是中质含硫原油是我国及周边国家进口原油的首要种类,构成中质含硫原油的基准价格有利于促进亚太地区世界原油买卖的开展。(见附录6) 09 我国原油期货可交割油种、质量及升贴水是怎么设定的? 依据《上海世界动力买卖中心原油期货规范合约》和《上海世界动力买卖中心交割细则》有关规矩,对原油期货可交割油种、质量及升贴水规矩如下: 上海世界动力买卖中心将亲近重视和剖析各油种商场状况改变及开展趋势,当令对油种、质量及升贴水进行调整。 10 为什么不能单纯以国产原油作为我国原油期货的合约标的? 国产原油根本上由各石油公司就地、就近消化,国内现在没有原油现货商场。并且我国原油运营还未铺开,国产原油的商场特色差,难以操控本钱。 因而,我国原油期货的可交割油种不能单纯依托国产原油,还要考虑首要的进口原油。 11 为什么不能以单一进口原油作为我国原油期货的合约标的? 单一进口原油买卖数量不够大、易被操作、缺少代表性,若以其作为我国原油期货的合约标的,将严重影响该原油现货流向和现货商场定价,长时刻易呈现途径依靠,对产油国的商场定价权和原油实践流向、用户散布发生较大影响。产油国一般也不愿意呈现垄断商场的现象。因而,不能以单一进口原油作为我国原油期货的合约标的。 12 我国原油期货的挂牌合约怎么规矩,和境外有什么差异? 我国原油期货挂牌合约拟定为36个月以内的合约,其间最近1-12个月为接连月份合约,12个月以后为季月合约。国外老练原油期货商场的挂牌月份一般较长。布伦特原油期货挂牌合约为96个接连月份。WTI原油期货挂牌合约为挂牌未来9年的合约:买卖当年及这以后5年的接连月份合约;以及6年后的6月和12月合约。迪拜商品买卖所阿曼原油期货合约的挂牌月份为买卖当年及这以后5年月份挂牌。当年12月合约买卖中止后,将新增一个日历年。 考虑到我国期货商场一般远期月份合约买卖十分清淡,所以商场开展初期最远挂牌月份暂定为36个月,未来动力中心将依据商场开展和投资者的需求来进一步调整挂牌月份。 13 我国原油期货商场的最终买卖日和交割日期是怎么规矩的?与国外期货合约有什么差异? 我国原油期货商场的最终买卖日是合约月份前一月最终买卖日。例如:1706合约,最终买卖日是2017年5月30日。交割日期是最终买卖日后接连五个作业日(仓单交割)。 纽约商品买卖所 WTI的最终买卖日的规矩是:当时交割月买卖应在交割月前一个月的第二十五个日历日前的第三个买卖日中止。若第二十五个日历日不是买卖日,买卖应在第二十五个日历日前最终一个买卖日之前的第三个买卖日中止。例如:1706合约,最终买卖日是2017年5月22日。纽约商品买卖所 WTI选用什物交割,交割期是:交割月第一个作业日至最终一个作业日。 洲际买卖所布伦特的最终买卖日的规矩是:合约月份前第二个月的最终一个 买卖日。例如:1706 合约,最终买卖日是 2017 年4 月 28 日。选用现金交割, 现货商场兴旺,为期货交割供给了威望结算价。 迪拜的最终买卖日是合约月份前第二个月的最终一个买卖日。例如:1706 合约,最 后买卖日是 2017 年 4 月 28 日。迪拜商品买卖所选用什物交割,交割期是: 最终买卖日后第一个作业日完结交割申请和配对,最终买卖日后一个月内完结交割。 14 我国原油期货的买卖时刻与世界首要原油期货合约的买卖时刻有何差异? 芝加哥商品买卖所集团WTI原油期货的买卖时刻是:芝加哥商品买卖所集团 Globex电子买卖渠道,周日―周五,纽约时刻/东部时刻18:00-次日17:00,每日17:00开端歇息60分钟。 洲际买卖所布伦特原油期货的买卖时刻是:纽约:20:00-次日18:00,伦敦:01:00-23:00,新加坡:08:00至-次日06:00。 迪拜商品买卖所阿曼原油期货合约的买卖时刻是:电子买卖:开端时刻为周日北美中心规范时刻/中部夏令时(CST/CDT)16:00,周一至周四为CST/CDT 16:45,完毕时刻为次日周一至周五CST/CDT 16:00。 上海世界动力买卖中心原油期货的买卖时刻为:北京时刻9:00 - 11:30,1:30 - 3:00,接连买卖时刻由动力中心另行发文规矩。买卖时刻相对较短,未来动力中心将在接连买卖试点的根底上,探究延伸原油期货的买卖时刻,以习惯商场开展的需求。 15 我国原油期货合约对应的现货参考价格是什么? 我国原油期货选用保税交割,交割油库坐落我国滨海的保税油库,因而我国原油期货对应的现货参考价格应当是我国滨海保税原油的现货价格。 关于交割卖方来说,交割价格为保税油库交货的到岸价格,关于交割买方来说,交割价格为保税油库提货的离岸价格。以中东阿曼原油为例,阿曼原油在中东起运港的离岸价格、加上运往我国港口的相关运费、保险费等,以及运达我国港口的相关港口、码头和入库费用,就等于我国港口阿曼原油的理论交货价格。 16 我国的原油期货计划和现在世界上几个首要原油期货种类有什么差异、联络? 我国的原油期货计划和现在世界上几个首要的原油期货种类在交割等级、合约巨细、报价单位、买卖时刻、挂牌月份等多个方面都有所不同。以下表总结: 
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