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2600点难免反复 杠杆资金对后市“心存忌惮”

2600点难免反复 杠杆资金对后市“心存忌惮”

昨日,沪深两市迎来缩量调整,上证指数下跌1.18%,报收2579.70点,创业板指数下跌1.77%。盘面上,次新股、低价题材股表现活跃。

分析人士指出,从持续活跃的低价股到近期的低估值蓝筹股,春季行情紧扣超跌修复逻辑。同时,指数已反弹至技术上的强阻力区,短期在2600点一线有震荡整固需求。

蓝筹股获利回吐

昨日,经历前期的持续上涨后,蓝筹股回调明显,沪深300指数下跌1.33%,上证50指数下跌1.29%。在本轮反弹过程中,1月4日(2440点)以来,截至21日,沪深300指数阶段涨幅达7.45%,在两市主要指数中涨幅最大。

个股方面,近期受到北上资金青睐的蓝筹股,如贵州茅台、美的集团、格力电器等个股出现不同程度下跌。在22日涨停股中,低价股依然占据较大比重。

市场人士表示,此次春季行情有两大特点。一是,低价叠加题材表现活跃,提升了市场风险偏好。二是,低估值白马蓝筹股在不断流入的北上资金推动下,持续上涨带领指数温和反弹。

进入2019年,数据显示,1月首周北上资金累计净流入13.71亿元,第二周净流入157.31亿元,第三周净流入170.30亿元。北上资金流入出现明显的加速状态。

除了A股的估值吸引力外,国盛证券策略研究指出,外资入场跟海外表现存在正相关关系,海外市场上涨时,风险偏好向全球扩散,A股乃至新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”。同时,今年外资将迎来大幅扩容,参考去年MSCI纳入时外资入场经验,“抢跑效应”明显,一部分外资提前入场。

总的来看,A股2019年开局还是较为强势,主题投资不断涌现并持续活跃,周期、消费、银行等蓝筹一扫之前低迷状态,重回市场主流视野。

在中期逻辑存在诸多看空逻辑的背景下,A股近期为何持续表现强势?华鑫证券策略研究指出,全球金融市场主要股指企稳回暖,一定程度上带动A股场内情绪回升,投资者风险偏好提升,加之政策对冲预期的存在,主题性机会表现活跃,并形成可观的赚钱效应,场内人气被激活。由于A股场内人气的带动,外资的持续流入影响被放大,对投资方向的带动作用也越发明显,也因此在外资持续流入带动作用下,蓝筹板块以上证50为首表现十分强势,助推指数持续走强。

短期躁动“难为”

市场人士指出,近期两融变动主要动力仍受指数回升过后市场情绪的影响。而场内主力资金以及以两融为代表的杠杆资金近期行为也或多或少仍带有“且涨且退”的意味。因而后市多空天平的走向仍主要取决于增量资金意愿。

而从本周两个交易日的行情来看,反弹行至重要压制位置过后的回调使得投资主线再度模糊。整体而言,从融资余额以及交易活跃度的下降来看,市场情绪仍未见好转,未来仍将大概率维持震荡格局。而结合近期融资交易活跃度及市场整体风险偏好来看,市场整体气氛依旧难言彻底改善。

海通证券把当下的行情形容为“难为躁动”,该机构表示,此轮反弹空间很难超越2449点时。该机构进一步强调,回顾历史,虽然躁动行情年年有,但是每年差异较大。剔除牛市行情,自2001年以来每年岁末年初共有8次“可为”和6次“难为”的躁动行情。1月4日以来的行情中,虽然A股热点频现,但市场没有主线、热点切换快,但2018年10月19日上证综指2449点那波行情中主线明确,期间创业板指最大涨幅为19.5%,中小板指为12.1%,成长风格成为行情主线。

展望后市,海通证券指出,目前A股处在第五轮牛熊周期末期,熊市下跌的时空比较充分,估值处于历史底部,大部分风险已释放完,战略上可积极乐观。从全球各国股市横向比较,A股吸引力更大,配合发展股权融资支持产业升级,未来居民资产配置将更多偏向股市。

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